Рейтинг 250 крупнейших компаний СЗФО

13 ноября 2016 в 16:17

Крупнейшие компании округа показали по итогам 2015 года рост выручки на 13%, а чистой прибыли – на 57%. Согласитесь, показатели, не характерные для кризисного периода. Негативные прогнозы годичной давности не оправдались

 

В 2015 году Аналитический центр «Эксперт Северо-Запад» совместно с НИУ ВШЭ – Санкт- Петербург провели исследование рынков Северо-Запада России и составили очередной ежегодный рейтинг «Топ-250 крупнейших компаний Северо-Западного федерального округа». Ключевой его содержательный результат таков: негативные прогнозы 2014 года оказались слишком мрачными, компании сумели адаптироваться к высокому уровню неопределенности на рынках и сокращению потребительского спроса несколько лучше, чем ожидалось в прошлом году. Международные санкции продолжают оказывать влияние на деятельность отдельных компаний, однако их влияние постепенно снижается за счет поиска новых источников финансирования (в основном на азиатских рынках) и рынков сбыта.

 

По итогам 2015 года общая выручка участников рейтинга «Топ-250 крупнейших компаний Северо-Запада», в сравнении с компаниями-участниками списка топ-250 2014 года, выросла на 17,3%, до 10,1 трлн рублей. При этом совокупная выручка компаний текущего списка топ-250 показала прирост на 13,6%. Еще более впечатляющей оказалась динамика прибыли. Общая чистая прибыль компаний, входящих в состав рейтинга в 2015 году, достигла 449,3 млрд рублей, превысив аналогичный показатель 2014 года на 38,6%. Общая прибыль компаний, составляющих текущий рейтинг, выросла за год на 57,1%.

 

Рейтинг 250 крупнейших компаний Северо-Запада по итогам 2015 года обновился более чем на 20%: он включает 58 компаний, не участвовавших в рейтинге ранее. Компании-новички представляют различные сектора экономики – от торговли и телекоммуникаций до судостроения, транспортного машиностроения и энергетики. Учитывая динамику показателей по рейтингу в целом и исходя из отсутствия доминирующей отраслевой принадлежности новых компаний в рейтинге, можно сделать вывод, что в рейтинг попадают наиболее эффективные компании, сумевшие быстрее своих конкурентов адаптироваться к новой макроэкономической среде.

 

Основной причиной, по которой участники прошлогоднего рейтинга не вошли в текущий топ-250, является снижение годовой выручки ниже «уровня отсечения» для рейтинга в целом (6,5 млрд рублей) у 33 компаний. Остальные не попали в рейтинг из-за того, что были включены в состав холдингов – участников рейтинга, а шесть компаний были ликвидированы. Сокращение потребительского спроса и изменения в покупательском поведении населения сказалось на структуре участников: среди тех, кто не вошел в рейтинг по причине значительного падения в объемах выручки, наибольшее число организаций (12 компаний) работает в сфере торговли.

 

Так же, как и в 2014 году, около 20% компаний рейтинга являются убыточными. Наибольшие убытки демонстрирует находящееся в стадии банкротства АО «АК Трансаэро» (-99,0 млрд рублей), а также сокращающие свое присутствие на российском рынке автопроизводители General Motors (-13,4 млрд рублей) и Nissan (-12,1 млрд).

 

Наиболее удачно прошедший год сложился для крупнейших компаний, обеспечивающих около 62% общего объема выручки рейтинга: доходы первых 25 компаний рейтинга выросли на 14,3%, что на 1,4 п.п. выше годового уровня инфляции. Прирост прибыли компаний первого дециля составил 9,2%.

 

Лидерами рейтинга по-прежнему остаются ОАО «Газпром нефть», Группа ВТБ, ПАО «Северсталь» и ПАО «Ростелеком», учитываемые в рейтинге показателями консолидированной отчетности, включающей операции по всей России и потому мало сравнимые с компаниями второго дециля.

 

На стадии анкетирования нами были предприняты попытки запросить у мультирегиональных холдингов оценку объема выручки (или доходов – для финансовых компаний), генерируемой структурами холдинга на территории СЗФО. Однако собрать необходимые данные нам не удалось, частично ввиду отсутствия отклика, частично ввиду того, что для самих компаний это достаточно трудоемкая задача. Тем не менее, мы считаем, что это пионерная задача для российской рейтинговой отрасли, и в дальнейшем будем предпринимать самостоятельные попытки оценки объемов операций мультирегиональных холдинговых структур на территории конкретного региона посредством оценки совокупной выручки юридических лиц, зарегистрированных и осуществляющих деятельность на территории рассматриваемого региона, параллельно не оставляя усилий убедить федеральных «тяжеловесов» рас- считать и поделиться с нами собственными, заведомо более точными оценками.

 

Ключевые изменения в первой десятке рейтинга связаны с тем, что в этом году в состав рейтинга вошли ранее не участвовавшие Объединенная судостроительная корпорация, консолидировав все свои дочерние общества, заняла шестую позицию, а также второе крупнейшее добывающее предприятие ПАО «Лукойл» – «Лукойл-Коми».

 

Драйверами роста для экономики по-прежнему остаются государственный заказ и вложения в инфраструктурные проекты. В пятерке лидеров по динамике выручки – ООО «Газпром Инвест» (7,6 раза, входит в ПАО «Газпром»), АО «Архангельскгеолдобыча» (4,7 раза, входит в ПАО «Лукойл») и Концерн «Морское подводное оружие – Гидроприбор» (4,0 раза). Рост этих компаний связан в первую очередь с наращиванием инвестиций государства и частных компаний в разведку запасов природных ресурсов, их добычу, активизацию работ в Арктике, а также ростом государственных расходов на оборону.

 

Воспользоваться эффектом девальвации рубля в 2015 году смогли далеко не все отрасли, прежде всего это оказалось по силам компаниям-экспортерам. Так, например, предприятия химической и нефтехимической отрасли, связанные с производством и экспортом минеральных удобрений, способствовали приросту выручки отрасли на 43% и выходу этой отрасли на пятое место по доходам в рейтинге.

 

В условиях макроэкономической нестабильности и перераспределения государственных приоритетов (смещение в бюджетный сектор, социально-политическую сферу), потенциальными траекториями развития компаний могут стать: извлечение максимальных положительных эффектов импортозамещения, работа с издержками и повышение эффективности компании и в перспективе, возможно, переориентация на несырьевой экспорт (преимущественно высокотехнологичной продукции).

 

Отраслевой и региональный анализ

 

Основу рейтинга по-прежнему составляют компании нефтегазового сектора и смежной инфраструктуры – их доля в рейтинге выросла на 1,6 п.п. до 25,7%. Несмотря на снижение стоимости сырья на мировых рынках, прирост выручки нефтяных и нефтегазовых компаний в рейтинге этого года составил 25,1% – положительно сказались в первую очередь рост объемов добычи и усилия по увеличению внутренней эффективности компаний. «Газпром нефть», в частности, нарастила добычу на 20% по итогам года с сохранением объемов переработки и продажи через свою розничную сеть. Положительный эффект оказало также ослабление курса рубля.

 

Второе место занимает банковский сектор с долей в общем объеме выручки 13,03% (плюс 0,5 п.п. к прошлому году). Ввиду особенностей построения рейтинга, банковский сектор в составе топ-250 представлен преимущественно Группой ВТБ (суммарная выручка оставшихся участников рейтинга в банковском секторе составляет всего около 10% от выручки Группы ВТБ), закончившей 2015 год ростом доходов на 30% и двукратным ростом выручки.

 

10 самых динамичных компаний СЗФО по итогам 2015 года

 

Суммарная доля оптовой и розничной торговли в рейтинге снизилась с 15,6 до 14,1%. При этом доля розничной торговли незначительно, но возросла, на 0,3 п.п. до 11,04%, тогда как доля оптовой торговли сократилась почти на 2 п.п. до 3,1%. В секторе розничной торговли положительные темпы роста выручки демонстрируют в основном продуктовые ритейлеры – расходы на питание, как правило, даже в кризис сокращаются в последнюю очередь. Впервые в рейтинге оказался представлен сектор «общественного питания» – ООО «АмРест» (бренды KFC, Pizza Hut, Burger King, Starbucks и La Tagliatella) попало на 248-ю позицию рейтинга с объемом выручки в 6,6 млрд рублей и 30% приростом по итогам прошедшего года.

 

Также укреплению позиций сектора розничной торговли в рейтинге способствовал внушительный рост доходов «Марвел КТ» (дистрибутор компьютерного и офисного оборудования): несмотря на, в общем, негативные тенденции на рынке (снижение объема продаж ноутбуков и планшетов, фототехники, смартфонов и сокращение поставок серверов), компании удалось привлечь новых вендоров (среди них Juniper, Polycom, Acer, Lenovo, Fly, Logitech, Western Digital) и обеспечить себе не только троекратный рост доходов, но и двукратный рост чистой прибыли по итогам года.

 

Компания «Боксит Тимана», входящая в «Русал», выбилась в лидеры по темпам роста выручки на Северо-Западе
Компания «Боксит Тимана», входящая в «Русал», выбилась
в лидеры по темпам роста выручки на Северо-Западе

 

Доля машиностроения в рейтинге снизилась на 2 п.п. до 8,41%. По факту снижение должно было быть гораздо больше в связи с сокращением объемов производства на действующих автомобильных заводах региона и решением General Motors покинуть российский рынок, однако, как мы уже отмечали выше, существенную корректировку в показатель доли отрасли внесло включение в рейтинг Объединенной судостроительной корпорации в качестве единого холдинга.

 

Положительно девальвация рубля и относительно стабильные цены на зарубежных рынках сказались на производителях минеральных удобрений, активно работающих на экспорт: доля химической и нефтехимической промышленности в рейтинге возросла на 1,14 п.п. с 3,87 до 5,01% – это самое значительное, после нефтяной и нефтегазовой отрасли, увеличение доли отрасли в рейтинге.

 

За счет успехов производителей и экспортеров минеральных удобрений значительно (на 42,8%) вырос уровень доходов предприятий химической и нефтехимической промышленности в рейтинге.

 

10 самых прибыльных компаний СЗФО по итогам 2015 года

 

По темпам прироста выручки самой динамичной из наиболее «весомых» отраслей рейтинга оказались финансы – 30% прирост по итогам года. Динамика в финансовом секторе рейтинга, как мы уже писали выше, определяется показателями деятельности Группы ВТБ, увеличившей выручку по итогам года на 29,6%, а прибыль – более чем в два раза. Сама Группа связывает подобный результат с ростом процентной маржи, снижением стоимости риска, высоким уровнем генерации комиссионных доходов ключевыми бизнесами, а также жесткой дисциплиной по управлению расходами и успешной реализацией ряда проектов по сокращению издержек.

 

Эффект от российского продовольственного эмбарго в полной мере проявил себя в 2015 году – пищевая промышленность, в отличие от прошлого года, когда ее темпы прироста составляли скромные 4,5%, приросла на 25,8%. Наиболее динамичными компаниями сектора стали: Ленинградский комбинат хлебопродуктов им. Кирова (прирост выручки на 69,2%), Великолукский свиноводческий комплекс (61,5%) и «Агро-Альянс» (60%).

 

Почти в два раза и более обогнали инфляцию табачная промышленность (прирост – 34,9%), лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность (25,8%) и розничная торговля (24,0%). Компании нефтяного и нефтегазового сектора в связи с высокой волатильностью цен на энергоресурсы и каких-либо устоявшихся трендов в секторе продемонстрировали темпы прироста выручки на уровне 4,18%, что на 8 п.п. ниже, чем в 2014 году.

 

Региональная структура генерируемой в рамках рейтинга выручки в целом осталась неизменной. Несколько сократилась доля Санкт-Петербурга – с 74,38 до 69,6% в пользу других регионов: увеличилась доля Ленинградской и Вологодской областей, Республики Коми. Одним из вероятных объяснений является включение в рейтинг добывающего предприятия ПАО «Лукойл» (зарегистрированного в Республике Коми), существенный прирост (на 63,12%) выручки череповецкой АО «ФосАгро», а также вхождение в рейтинг группы компаний «Вологодские лесопромышленники» в порядке консолидированной отчетности. В целом агломерация Санкт- Петербурга по-прежнему является центром притяжения крупнейших компаний региона, за исключением нефтегазового кластера на севере СЗФО.

 

Портреты лидеров

 

Региональная структура рейтинга Топ-250, 2015 г. (по выручке)

 

Лидером по приросту выручки среди компаний-новичков является горнодобывающая компания «Боксит Тимана», увеличившая доходы более чем в восемь раз. Компания входит в холдинг «РУСАЛ» и ведет добычу бокситосодержащих горных пород на территории Вежаю-Ворыквинского месторождения. Рекордные объемы доходов, вероятнее всего, обеспечены девальвацией рубля и значительным ростом котировок цен на алюминий и алюминиевые сплавы в первой половине 2015 года. Однако августовские события на китайском рынке (Банк Китая провел крупнейшую девальвацию юаня) обрушили котировки «металла», что вылилось в падении отрасли во второй половине 2015 года.

 

Незначительно отстает от лидера акционерное общество «Газстройпроект» (доходы увеличились в семь раз), осуществляющее инфраструктурное строительство в области нефте-, газо- и продуктопроводов. Рост выручки компании связан с реализацией крупномасштабных проектов (Южно-Европейский газопровод, участок «Починки – Анапа», Южно-Европейский газопровод, участок «Писаревка – Анапа», КС «Русская» Южно-Европейского газопровода).

 

На третьем месте среди компаний-новичков с наивысшим темпом прироста выручки расположилась инвестиционная компания «Газпром инвест». Компания является 100%-м дочерним обществом ПАО «Газпром» и выступает единым заказчиком для реализации крупнейших системных инвестиционных проектов ПАО «Газпром». В текущем году компания показала шестикратный рост доходов и входит в первые 50 компаний рейтинга. Аномальный рост доходов компании является следствием инвестиций ПАО «Газпром» в развитие Единой системы газоснабжения и социально-экономической сферы.

 

 

 

Отраслевая структура рейтинга Топ-250, 2015 г. (по выручке)

 

Также отдельно хотелось бы отметить появление в текущем рейтинге двух компаний из не совсем типичного для топ-250 сектора «Информационные технологии»: ООО «В Контакте» (социальная сеть, принадлежит Mail.Ru Group, 195-е место) и ООО «Компания комплит » (разрабатывает и поставляет комплексные решения по автоматизации технологических и бизнес-процессов предприятий, 246-е место).

 

Лидерами в своих отраслях по-прежнему являются ПАО «Газпром нефть» (нефтяная и нефтегазовая промышленность), Группа ВТБ (банковский сектор), ООО «Лента» (торговля), ПАО «Группа ЛСР» (строительство), Пивоваренная компания «Балтика» (пищевая промышленность). Объединенная судостроительная корпорация заняла первое место в секторе «судостроение, автомобильное машиностроение и ж/д машиностроение», а предыдущий лидер Nissan, в связи с сокращением объемов продаж на территории России, пропустил вперед Hyundai и калининградский «Автотор Холдинг» и переместился на четвертое место.

 

Александр Бычков, директор отдела инвестиций и рынков капитала АО «КПМГ» Санкт-Пе- тербургский филиал – Северо- Западный региональный центрРейтинги и рэнкинги – интересно и полезно

Александр Бычков, директор отдела инвестиций и рынков капитала АО «КПМГ» Санкт-Петербургский филиал – Северо-Западный региональный центр:

– Сегодня в деловой среде существует много рейтингов и рэнкингов. Их охват и степень детализации различны. Сферы применения результатов – тоже. У всех на слуху знаменитая «Большая Тройка» рейтинговых агентств (Fitch Ratings, Standard & Poor’s и Moody’s), которые давно и профессионально занимаются рейтингами, в основном кредитными, и зарабатывают на этом. Существует и множество других международных и региональных аналитических агентств и фирм, которые ранжируют и анализируют компании различных стран и отраслей. Фондовые биржи также своего рода ежедневный ежеминутный рейтинг котирующихся на бирже компаний.

Топ-250 – один из ведущих региональных рэнкингов в России. Он готовится ежегодно журналом «Эксперт Северо-Запад», ранжируя компании СЗФО по объему выручки, и, по сути, является ярким примером классического рэнкинга. Минимальный «входной билет» для этого рейтинга в 2016 году составляет около 6,5 млрд рублей выручки в год, а возглавила список компания «Газпромнефть» с выручкой около 1,5 трлн рублей в год.

Методика топ-250 основана на ранжировании по величине валовой выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг) в рублях. Показатель чистой прибыли также приведен, но является справочным. В этом смысле методика схожа с той, что, например, применяется в известном рейтинге Fortune Global 500, рейтинге 500 крупнейших мировых компаний, который ежегодно публикуется журналом Fortune и где за основу тоже берется только выручка (в долларах США).

Источник данных «Топ-250 СЗФО» – информационная база СПАРК и анкеты участников, которые проверяются составителями рейтинга по имеющимся публичным источникам (сайты компаний и другие ресурсы). В расчет топ-250 берутся только те компании, которые зарегистрированы в СЗФО (если весь холдинг зарегистрирован в СЗФО, то учитывается консолидированный показатель, а если отдельные компании зарегистрированы в других регионах, то учитываются только северо-западные). Источниками данных по выручке служат отчетность МСФО, российская отчетность РСБУ или оценочные данные составителей рейтинга.

Для российских компаний ранжирование по выручке, пожалуй, единственный объективный способ ранжирования. Почему? Выручка слабо подвержена намеренному или непреднамеренному искажению, она проще подлежит проверке со стороны рейтинговых агентств, аудиторов или налоговых органов. Прибыль в этом смысле зачастую менее надежна, так как прибылью компании зачастую манипулируют с помощью некоторых схем оптимизации, чтобы, например, платить в итоге меньше налогов, или, наоборот, стараются завысить прибыль, чтобы компания выглядела привлекательнее для инвесторов, или чтобы менеджмент компаний получал больше бонусов по итогам года.

К тому же на прибыль существенно влияют различные однократные или разовые события: списания, уценки, переоценки, «дооценки», пересмотры учетной политики и т.п. Выручка же отражается более последовательно, хотя и тут существует множество отличий в различных отраслях.

Кроме выручки и прибыли, другими (или дополнительными) вариантами рэнкинга (рейтинга) могли бы быть, например, ранжирование по величине активов или по рыночной капитализации. С точки зрения занятости населения и каких-то социальных факторов иногда было бы полезно использовать показатель численности персонала. Наш Сбербанк, например, нередко приводит такую статистику (более 200 тыс. человек), так как является бесспорным лидером рынка по этому показателю. На мировой арене ритейлер Wal-Mart также гордится рекордными 2,3 млн человек, занятых в своем бизнесе.

Категория рыночной капитализации (сумма рыночной стоимости всех акций публичной компании) также хороший фактор для анализа, но в России относительно немного компаний, акции которых котируются на биржах. К тому же многие аналитики сходятся во мнении, что в стоимость акций заложены ожидания инвесторов и спекулятивные составляющие, а не реальное состояние дел или исторические финансовые данные. Но, с другой стороны, фактор рыночной капитализации – это тот показатель, который можно достаточно быстро «снять с рынка» и который можно получать регулярно, вплоть до ежемесячной или ежедневной основы. Исторические же данные (выручка, прибыль, величина активов) с этой точки зрения менее эффективны, так как существенно устаревают к дате публикации рейтинга.

Проведя опрос среди наших клиентов в Северо-Западном регионе, мы выяснили, что рейтинг «Топ-250 СЗФО», как правило, используется:

– для понимания собственного места компании в регионе или отрасли, для понимания роли собственной отрасли в экономике страны и ее динамики;

– во внутренних и внешних коммуникациях компаний – в качестве своего рода признания «заслуги» бизнеса;

– государственными органами для планирования своей работы, в том числе для расстановки акцентов в отраслевой или региональной политике;

– различными аналитиками для обзора состояния как экономики региона в целом, так и отдельных отраслей;

– зарубежными инвесторами при определении для себя регионов приоритетного присутствия и конкурентной среды в данном регионе.

Небольшие российские компании общими межотраслевыми рейтингами почти не пользуются. Да и самих таких компаний обычно нет в рейтинге, равно как нет там и основных конкурентов и контрагентов таких компаний (покупателей, поставщиков), в силу их аналогично небольшого размера. Такие компании чаще интересуются узкоспециализированными рейтингами и рэнкингами, в которых у них гораздо больше шансов найти себя и своих контрагентов.

Несомненно, глобальные рейтинги компаний, равно как и рейтинги по странам, отраслям, регионам, помогают понять фундаментальные закономерности и динамику того или иного сегмента бизнеса, региона или страны. В том числе это актуально и для зарубежных пользователей, которые хотят понять место целевой российской отрасли или региона в российской или глобальной экономике.

Как мы видим, и рейтинги, и рэнкинги находят свое применение и свою аудиторию, но нам всегда следует иметь в виду плюсы и ограничения каждого из этих методов. Рэнкинги относительно просты и четки, но ограничены лишь одним показателем и не дают полной картины; рейтинги же дают более комплексный взгляд, но могут быть субъективны как по набору показателей, так и по их значимости для целей конкретной методики исследования.

 

Скачать рейтинг ТОП-250

 

* Заместитель директора Центра прикладных исследований и разработок НИУ ВШЭ – Санкт-Петербург;

** Аналитик Центра прикладных исследований и разработок НИУ ВШЭ – Санкт-Петербург.

В работе над рейтингом принимали участие студентки 3 курса специальности «экономика» факультета Санкт-Петербургской школы экономики и менеджмента НИУ ВШЭ – Санкт-Петербург Александра Буранова и Ксения Пивоварова.

Ирина Алейникова*, Филипп Бражников**

,

 

 

Архив журналов

2017-2016